Dollar, obligationer och aktier i fritt fall
Kring påskhelgen har en tydlig oro uppvisats på finansmarknaden som påminner om tidigare finanskriser. Det är turbulenta tider på de globala finansmarknaderna, med politisk osäkerhet, stigande inflation och en utbredd oro för att ekonomin ska bromsa in. Börsen är idag stängd i större delen av Europa, men de Amerikanska marknaderna är öppna och majoriteten är blodröda.
Dollarn tappar i värde
Den amerikanska dollarn har sjunkit till nivåer som inte skådats på tre år. Detta beror till stor del på president Trumps upprepade kritik mot riksbankschefen Jerome Powell. När en president börjar lägga sig i centralbankens arbete skapas alltid osäkerhet. Trump har öppet ifrågasatt Powells kompetens och till och med föreslagit att han borde avsättas.
Centralbankens självständighet är grundläggande för ett stabilt finansiellt system. När detta ifrågasätts flyr investerare naturligt nog till andra valutor som euro och schweizerfrancen, vilket nu sker i allt större omfattning.
Obligationsmarknaden tappar mark
Sällan har finansmarknaden sett sådana utflöden från amerikanska obligationsfonder som nu. Under veckan som slutade den 16 april tog investerare ut över 10 miljarder dollar, och detta är femte veckan i rad med utflöden.
Huvudorsaken är enligt finansexperter Trumps nya tullar, som riskerar att driva upp priserna och kanske till och med knuffa in ekonomin i recession. Intressant nog lockar samtidigt korta statspapper kapital – hela 18,1 miljarder dollar hittills i april. Detta betraktas som ett klassiskt tecken på osäkerhet, när investerare söker sig till de säkraste tillgångarna.
Mini börskrasch
Efter att Trump den 2 april införde omfattande tullar på nästan alla importvaror har börserna världen över fallit. Särskilt drabbade sektorer är teknik, hälsovård och dagligvaror, som alla visar betydande värdetapp.
Tidigare erfarenheter visar att när handelskonflikter trappas upp blir det alltid oroligt på marknaderna, och just nu verkar ingen kunna förutse hur långt denna utveckling kommer att gå.
Investerare ändrar strategi
I orostider gäller det att anpassa sig. Många institutionella investerare och hedgefonder har snabbt justerat sina portföljer. Ett ökat intresse för guld och olja noteras, precis som vid tidigare kriser. Guldpriset har nu nått sin högsta nivå på över ett år.
Samtidigt märks en tydlig förflyttning från tillväxtaktier till värdeaktier – alltså bolag med stabila kassaflöden och rimliga värderingar. Detta är ett defensivt drag som erfarna investerare känner igen från tidigare orostider.
Dock påpekar marknadsanalytiker att även ”säkra” investeringar kan drabbas om inflationen biter sig fast och centralbanken inte kan agera fritt på grund av politiska påtryckningar.
Sammanfattning av läget på finansmarknaden
Dagens finansiella oro i USA är ett resultat av politiska beslut kring tullar och centralbankens oberoende, tillsammans med marknadens naturliga reaktion på dessa. Förtroendet har skakats, vilket lett till en flykt från riskfyllda tillgångar.
Framöver kommer marknadsaktörer att noggrant följa utvecklingen, särskilt kring politiska utspel och centralbankens agerande. Dessa tider påminner om krisen 2008, men med andra förtecken. Erfarenheten visar att den som håller huvudet kallt ofta kan hitta möjligheter mitt i oron.